Ahora si, entremos en materia... Por cierto, si han visto este grafiquito en alguna presentación de Matthew Sullivan, el Gerente de Desarrollo de Mercados
de la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica, sepan que tiene permiso de uso de mi parte. Si lo quieren ampliar, hágan click sobre él.
Verán que tiene cuatro barras verticales, que indican el tipo de capital que una empresa usualmente debería recibir según su nivel de desarrollo: capital semilla (o las 4 f's), capital ángel, capital de riesgo/capital privado, y eventualmente si llega a tener las condiciones, la emisión de sus acciones en la bolsa de valores. Es la cadena de capitalizaciones en secuencia perfecta, en un contexto ideal. Hoy lo resumí como una carrera de relevos, con una sincronización fluida.
Tiene tambien dos curvas: la roja, que muestra lo que podría ser el comportamiento de sus ventas, que se muestra sin mayores disrupciones, sólo para hacerlo entendible porque en la realidad la cosa es muy distinta; y una azul, que indica el nivel de riesgo que un inversionista asume a ese estado de desarrollo, también en un contexto ideal, solo para fines ilustrativos. Así, al inicio, el riesgo es absoluto, de un 100%, y va reduciéndose con el tiempo si las cosas marchan bien, con la consolidación y madurez de la empresa.
De ahora en adelante vamos a abordar cada una de estas etapas en forma teórica y real. Aunque no lo crean, en Costa Rica tenemos toda la cadena funcionando en este momento. Están ocurriendo cosas que hace pocos años solo nos las imaginábamos en sueños. Y no solo acá. Otros paises latinoamericanos están en procesos similares. La cosa está caliente. Ya verán...
Importante tema el que estás tocando don Carlos. De particular interés es el hecho de que precisamente, a mi buen entender, las fuentes de capital son nulas (o tienden a nulas) precisamente en el primer segmento del gráfico. El tema del capital semilla se ha vuelto una dificultad importante porque un préstamo para iniciar un negocio usualmente pide hipotecar la casa, la misma que tanto le ha costado al emprendedor, lo que quién sabe en cuántas ocasiones ha provocado que el emprendedor no pase de ser un soñador que ni canta ni baila porque no le dan plata para hacerlo. ¿Cómo estamos en este tema?
Publicado por: Walter Chinchilla Sánchez | 1 de abril de 2008 en 16:46
No se si saben la historia, pero Jeff Bezos, fundador de Amazon.com, arrancó el negocio con 10 mil dólares y un préstamos PERSONAL (es decir, con alguna garantía suya, no de Amazon) de poco más de 40 mil dólares. Y eso no fue excusa para él, que estaba convencido de su idea.
Por otro lado, es interesante que se asocie el tema del capital semilla con un préstamo bancario. Porque si vemos el gráfico de Carlos, un emprendimiento en esa etapa tiene un perfil muy alto de riesgo, para el cual el financimiento bancario es un muy pobre complemento.
Por eso Carlos menciona el mal llamado club de las 4 Fs, que traducidas son: Fundador, Familia, Amigos y los Tontos (Fools). Esa es la manera como la cadena funciona en los demás países. Si bien es cierto que hay incubadoras (aquí también), ayuda de agencias estatales (aquí no tanto), el capital semilla proviene principalmente de estas fuentes. ¿Por qué no debería funcionar así también en Costa Rica?
Sin embargo, como menciona Carlos en el blog, por primera vez desde que tengo memoria tenemos en Costa Rica una cadena bastante completa (ver mi blog). Y un eslabón de esa cadena es Link Inversiones, una red de inversionistas ángeles dispuestos a invertir en nuevos emprendimientos en sus etapas iniciales, incluyendo en capital semilla.
Link Inversiones es parte de un programa del BID para fomentar la creación de nuevos emprendimientos tecnológicos, y pueden conseguir más información en www.teclink.org
Publicado por: Luis J. Sanz | 3 de abril de 2008 en 15:12