Ayer asistí al seminario "Los fondos de capital privado, un mecanismo de financiamiento", que dio el INCAE por medio de mi estimadísimo amigo y paisano Luis Sanz, Profesor Asociado de esa ilustre institucion académica. Al final del evento, que por cierto fue patrocinado por el fondo de desarrollo para pymes EMERGE, de Aureos Capital, me encontré con la revista más reciente del INCAE Business Review (vol.1/número 4/Enero-Abril 2008), cuyo tema de fondo es el gobierno coporativo, escrito por el mismo Luis. Para mi sorpresa, me encontré una nota que Luis me había solicitado para que acompañara el artículo, que se me había olvidado que iba a ser publicada.
La difusión y promoción de la práctica de un buen gobierno corporativo está muy vigente en las agendas de varios actores del mercado, incluyendo a la Camara de Emisores de Títulos Valores y a la misma Bolsa Nacional de Valores (BNV), tan es asi, que el último congreso CONFIES de septiembre del año pasado que patrocinó la BNV versó ampliamente sobre el tema, con conferencistas de primera línea a nivel mundial.
Como he estado estas semanas en el tema de las inversiones en acciones, pues creo oportuno compartirlo, asi que aca les va...
"Buenas prácticas de Gobierno corporativo deben tener un efecto en el precio de la acción en la medida de que el mercado reconozca que su adecuada adopción reduce el perfil de riesgo en la inversión. Se refiere a un nuevo tipo de riesgo para el cual no existia antes un parámetro de evaluación, porque no resulta de un clásico análisis cuantitativo de volatilidad de las variables críticas del negocio; porque es enteramente cualitativo, todavía más intangible: la seguridad de la que la empresa está por encima del interés e influencia de cualquier socio y la equidad entre todos los socios. Para que sea efectivo, un buen gobierno corporativo debe estar en el ADN organizacional. Parafraseando la clásica frase, “la esposa del Cesar no debe solo parecerlo, sino también serlo”.
La aplicación de un buen gobierno corporativo no tiene la misma relevancia en la valoración en todas las empresas. Por ejemplo, haria toda la diferencia en el caso de una empresa cerrada que tenga un socio mayoritario, y tendria quizás poco efecto en el caso de una empresa con acciones de oferta pública que ya se maneje bajo altos estándares de gestión, que solo reafirme lo que para todos ya es un hecho.
Para las empresas que no aplican consistentemente prácticas de un buen gobierno corporativo este riesgo es entonces muy particular. Lo cierto es que es un riesgo que no se debe tomar, del todo, porque su mitigación está enteramente dentro de competencia de los accionistas y la administración de cualquier empresa, independientemente de su tamaño y condición; es un tipo de seguro. Debería ser un requisito si-nen-qua-non para tener acceso a capital.
La receta a emplear debe ser la apropiada para el caso en particular y ciertamente tiene un costo, pero hoy en día debe ser un costo más de hacer negocios."
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