Opinión de Juan Rafael Vargas
Economista - Director de Posgrados en la Escuela de Economía de la Universidad de Costa Rica
¿Qué impacto puede tener la reforma financiera en el mercado y en la economía de EE.UU?
Su impacto será positivo, pero al principio tendrá poca consecuencia. La mayor parte de los bancos problemáticos ya cayeron o se repararon. Habría sido más útil hace 6 años. La regulación es un "juego de ratón y gato", no tiene solución óptima y todo es temporal.
¿Cuándo vamos a ver los efectos?
En el mediano plazo, no obstante el principal efecto es que cosas inadecuadas en los mercados financieros no pasen y eso NO se ve (precisamente porque no pasa).
¿Ya influye en las perspectivas económicas y en el clima de incertidumbre?
Influye positivamente en expectativas, pero éstas son por definición volátiles y asistemáticas.
¿Cuál es el costo para las financieras y para la inversión? ¿Podría ahogar el mercado?
Podría ahogar algunas pequeñas, pero hay que ver cómo los reguladores aplican la normativa. Por ejemplo (en otro contexto) la normativa de ARESEP cuando la aplicaba Leonel Fonseca no servía porque él no entendía de mercados; ahora empieza a parecer que con Dennis Meléndez pueda funcionar porque es alguien inteligente.
¿Se trasladará el costo a los consumidores?
Como siempre, una parte. Lo difícil es saber cuánto. Por otra parte, el evitar una crisis no tiene consecuencias (por definición) pero ahí está lo más importante para los consumidores. Por otra parte, si por consumidores piensa en hogares, éstos son ahorradores y prestatarios (de manera que están en los dos ámbitos del mercado).
¿Son los beneficios mayores que el costo?
Sí.
¿De qué dependerá la eficiencia de la reforma? ¿Se podrá vigilar un mercado tan cambiante?
La reforma no es eficiente. Su aplicación puede serlo, pero de nuevo, dependerá de los seres humanos que la apliquen (ver el ejemplo de ARESEP arriba). Por supuesto, que por cambiante es que se requiere supervisión (además de otras razones).
¿Cuáles serán las implicaciones para otros mercados y para Centroamérica? ¿Se convertiría en un estándar?
Es difícil predecirlo. Puede servir para que alguien que quiera hacer algo lo use como argumento, pero la banca local es muy poco sofisticada (cito a Gerardo Corrales, posiblemente el mejor banquero de la región). Por otra parte, la crisis mostró que en lo básico (fundamentals) la región estaba muy bien con la presente regulación.
¿Qué lecciones se pueden extraer y aplicar en los mercados de la región?
Posiblemente ninguna.
¿Fue la crisis un problema de ética de parte de los actores económicos o un problema de regulación?
¿Los niños quemados son un resultado de la regulación? Los hay más traviesos, más desatendidos, menos obedientes, pero es algo que no dejará de pasar. Es mejor que los padres sean cuidadosos y prudentes, por supuesto.


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