Lic. Rolando Duarte
Presidente Bolsa de Valores de El Salvador
El primer proceso de titularización en El Salvador, realizado por el Fondo de Titularización Hencorp Valores - Asociación Liceo Francés 01, en la Bolsa de Valores de El Salvador (BVES), culminó con éxito marcando una nueva etapa en el mercado de valores. El hecho se registró el 26 de noviembre anterior. Este primer paso trae consigo un efecto dominó al abrir el camino para que otras empresas aprovechen los amplios beneficios que ofrece la titularización.
La titularización es un importante instrumento para el desarrollo económico de El Salvador. Además de impulsar un círculo virtuoso en la economía, es una eficiente alternativa de financiamiento para proyectos que requieren de grandes montos para su ejecución y de amplios plazos de financiamiento representando, además, interesantes opciones para los inversionistas.
En especial quisiera referirme a los inversionistas institucionales. Por ejemplo, las administradoras de fondos de pensiones, que pueden encontrar en esta figura una opción nueva de inversión de largo plazo. Esto les permite cumplir con su objetivo primordial: ofrecer a sus afiliados una adecuada tasa de rentabilidad para sus ahorros, bajo condiciones de seguridad, liquidez y diversificación de riesgo. Además de beneficiar a los inversionistas, salen ganando los participantes necesitados de financiar proyectos productivos, que contribuyen a la generación de más fuentes de trabajo y al crecimiento económico del país
Al igual que en otros países, en El Salvador muchos proyectos claves para impulsar el desarrollo pueden ser financiados eficientemente a través de titularización:
- Empresas dedicadas al financiamiento de vivienda, titularizando carteras de créditos hipotecarios, pueden obtener financiamiento para el otorgamiento de nuevos créditos.
- Las entidades que administran Tarjetas de Crédito, podrían recurrir a esta opción de financiamiento, para obtener capital de trabajo, titularizando los ingresos futuros de tarjetas de débito.
- Pero la titularización trasciende el ámbito meramente financiero, convirtiéndose en herramienta de financiamiento para otros sectores, como la educación, un pilar fundamental para el desarrollo de cualquier nación. Por ejemplo las instituciones educativas, al igual que lo hizo el Liceo Francés, podrían titularizar los ingresos futuros por concepto de pago de colegiaturas. De esta manera obtienen financiamiento para ampliar instalaciones y realizar otros proyectos, que satisfagan la demanda creciente de su nicho estudiantil.
- Por su parte el Estado, puede financiar proyectos tales como construcción de infraestructura: aeropuertos, represas hidroeléctricas (titularizando ingresos futuros de la venta de energía eléctrica), carreteras, etc. Tal es el caso de Chile que financió sus carreteras a través de la titularización de ingresos futuros de peajes, siendo los fondos de pensiones los principales compradores de estos valores.
Estoy seguro que la titularización tendrá un importante desarrollo en El Salvador, gracias a las amplias ventajas que ofrece la figura para el financiamiento de grandes proyectos que contribuyen a impulsar el crecimiento económico del país.


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