Por: Oscar René Rivas. Gerente General de Regional Investmet Corporation (RICORP) - EL SALVADOR.
En el año 2005, tuve la bendición de ganar el II Concurso de Monografías que la Comisión de Valores de Panamá realizó. En ese momento el tema de mi monografía fue "La Integración del Mercado de Valores de Centroamérica y Panamá", tema del cual me dispuse a escribir pues creía que tenía algo que aportar, luego de casi 5 años de trabajar en proyectos que buscaban la integración de los mercados.
Motivado por hacer un aporte valido a la región decidí participar en la edición número V de este concurso, en el cual se instaba a los participantes a “Escribir medidas concretas para el desarrollo de los mercados de la región". Debido a mi experiencia de casi 9 años haciendo proyectos concretos para el desarrollo del mercado de valores en El Salvador, dentro de los cuales tuve tanto aciertos como intentos fallidos (y otros que con el tiempo se volvieron validos), decidí comenzar a escribir una vez más.
Para mi sorpresa, el jurado decidió que ninguno de los trabajos recibidos (que fueron 3) tenían la "calidad técnica" como para participar en el concurso. En su momento no solo lamenté esta decisión, obviamente dolió un poco el "ego profesional", pero principalmente porque considero que el documento preparado narraba una serie de iniciativas y experiencias validas que podrían servir de referencias para aquellos que tratan de realizar esta iniciativa "titánica" que es desarrollar los mercados de capitales en la región, lo cual es algo de gran valor si consideramos que ninguna escuela de negocios y menos ningún libro expresa una receta para desarrollar los mercados, por lo que es importante conocer experiencias de otros países sus resultados y tratar de ver la validez de dichas propuestas en nuestros mercados de origen.
La Monografía, narraba la adaptación de medidas implementadas en diferentes mercados de América Latina, así como el lanzamiento de iniciativas propias, siendo una de estas medidas propuestas la aplicación del concepto que en los negocios se conoce como "Coopetencia". Es sobre este concepto que en esta oportunidad quisiera profundizar, ya que considero que el mismo es de gran relevancia para desarrollar los mercados en la región.
La "Coopetencia" se fundamenta en un cambio de actitud de los diferentes actores dentro de una industria (en este caso la de Mercados de Valores), bajo la cual se dejan de ver como "competidores" y comienzan a trabajar como "complementadores", de esta forma al final se obtiene un desarrollo de la industria logrando mejores resultados para los diferentes actores.
Personalmente, siempre he considerado que la única forma en que nuestros mercados se desarrollen es logrando crear una "Visión Unificada" de los diferentes actores (Bolsas, Reguladores, Casas o Puestos de Bolsa e Inversionistas).
Lo anterior fue hasta hace unos meses solo una utopia en nuestro mercado, sin embargo, la eminente crisis internacional y por tanto la necesidad de estar preparados para enfrentarla, generó en El Salvador un esfuerzo que ya lleva más de 3 meses y el cual estoy seguro que ya esta generando excelentes resultados.
A finales de 2008, la Bolsa de Valores y los principales inversionistas del mercado (las Administradoras de Pensiones), comenzaron a trabajar de forma conjunta en identificar los principales obstáculos que impiden el desarrollo del mercado, el trabajo no concluyó con una lista de obstáculos, sino que proactivamente avanzó hasta generar medidas concretas a implementar con el fin de acelerar el desarrollo del mercado.
En este esfuerzo inicial de la Bolsa y AFPs, llamaron la atención de diferentes actores, por lo que al final se incluyeron en el esfuerzo, la empresa privada (representada mediante la ANEP), las casas de corredores (mediante ACABOLSA) e incluso los Bancos como principales emisores (representados por ABANSA).
Obviamente dicho esfuerzo hubiera sido en vano si no se hubiera tenido la apertura y colaboración del regulador (la Superintendencia de Valores), quien aportó un equipo técnico de alto nivel, con quien se trabajaron durante largas jornadas para obtener una propuesta integral, la cual permitiera que el regulador mantuviera un nivel de supervisión adecuado y además fomentara el desarrollo del mercado.
A este momento, todo parece estar listo para dar inicio a una nueva etapa del mercado de valores salvadoreño, faltará únicamente que la nueva Asamblea Legislativa, vea lo importante y urgente de estas propuestas, para que las mismas se concreten.
Sin embargo, aún y cuando las reformas se demoren en implementarse, el mercado de capitales ya ha obtenido una "Gran Victoria", al lograr un acercamiento y una visión conjunta entre los diferentes actores del mercado de capitales, los lazos se han estrechado, el camino esta marcado, toca acelerar el paso en el desarrollo del mercado, estamos en un momento crítico dentro de la historia económica de la región, es la oportunidad para que el sector empresarial encuentre la respuestas a la crisis financiera mundial dentro de los Mercados de Capitales de la región.
Con el desarrollo de las tecnologías de información y las facilidades para un inversionista de transar en NYSE o NASDAQ, ¿Considera que el esfuerzo de la integración de las bolsas centroamericanas todavía generará suficiente interés entre los inversionistas locales? ¿Cuál es la principal ganancia si aún integradas (Las bolsas centroamericanas) no alcanzarán los niveles de liquidez con los que cuentan mercados más desarrollados?
Publicado por: William Santos | 9 de mayo de 2010 en 19:53